电脑卖不动了，为什么联想们反而更赚钱了？

1. 为什么大家突然都不买电脑了？

按以往规律，三季度有开学季和企业集中采购，是电脑销售的黄金时期，但今年却遭遇了“惨败”——全球电脑销量同比暴跌了20.1%，连向来坚挺的苹果电脑也跌了11.3%。

背后主要有两个原因：

• 上半年买透支了： 经销商预判到零部件要涨价，上半年提前囤了大量的货，到了三季度只能先消化库存，不再向厂家进新货。
  
  
• AI把电脑内存抢贵了： 大型科技公司为了抢着建AI算力，疯抢上游的存储芯片产能。这导致普通电脑能分到的内存大大减少，价格飞涨（一条16G内存半年涨了3倍多）。电脑成本大幅上升，厂家不得不涨价，买单的人自然就少了。
  
  

2. 卖得少了，为什么厂家反而更赚钱了？

虽然电脑卖得少了，但各大巨头的财报却非常好看。它们赚钱的门道主要分为两类：

• 第一类：靠高端用户买单（苹果、华硕）
  
  
  • 苹果：靠着自研芯片和不可替代的生态，直接给电脑涨价。买苹果的人对价格不太敏感，即便涨价也愿意掏钱，因此收入反而创了新高。
    
    
  • 华硕：主打高端游戏本和创作者电脑（如ROG系列），性能强、单价高，用户愿意多掏钱，利润大涨。
    
    
• 第二类：不靠卖电脑，靠卖AI服务器（戴尔、联想）
  
  
  • 戴尔：电脑卖得一般，但AI服务器卖爆了，单季收入翻倍达164亿美元，直接撑起股价翻了3倍。
    
    
  • 联想：服务器和数据存储业务大赚，利润大幅扭亏为盈，靠AI基建赚得盆满钵满。
    
    
• 最惨的陪跑者：惠普
  
  
  • 惠普主卖中低端和办公电脑，买家对价格极度敏感，涨价就会失去客户；同时它又没有AI服务器业务。结果就是：营收看似没少，但利润被高涨的内存成本严重压缩。
    
    

3. 电脑厂商接下来靠什么救场？

面对芯片持续涨价，厂商们目前手上有三张牌：

1. 寻找国产替代：惠普、联想等厂商开始引入长鑫存储等国产内存作为备选，缓解供货压力。
   
   
2. 天天调价：过去几个月调一次价格，现在内存一周一个价，厂商只能频繁改售价，避免自己垫钱。
   
   
3. 押注 AI PC：推广带AI功能的新电脑，试图引发新的换机潮（不过目前市场上还没出现真正颠覆刚需的AI应用）。
   
   

博曦云的见解

1. PC行业的利润大头再次发生转移：过去三十年，电脑行业大部分利润被搞芯片的英特尔和搞系统的微软拿走，组装厂只赚辛苦钱；而这一轮AI狂潮，直接把上游存储厂（三星、海力士、美光等）捧成了最大的赢家，PC厂商的生存空间进一步被压缩。
   
   
2. “纯卖硬件”的时代结束了：未来的硬件厂商如果只有单纯的组装能力，在面对供应链波动时几乎没有任何抗风险能力（如惠普）。厂商必须要么向上建立品牌护城河与高端溢价权（如苹果），要么向外拓展数据中心与B端服务能力（如戴尔、联想），才能在行业寒冬里活得更好。
   
   
3. AI PC要真正爆发，关键在“爆款应用”：目前硬件厂商都在硬推AI PC概念，但对于普通用户来说，云端AI完全够用，本地AI缺乏杀手级应用场景。只有等真正能改变生产力或娱乐体验的AI软件落地，消费者才会有动力花高价换新机。